Скрытые долги корпораций Alphabet, Microsoft, Amazon, Meta и Oracle в сумме составляют около 1,65 триллиона долларов США, увеличившись за последние четыре года в восемь раз. Как следует из анализа журнала Nikkei Asia (Paywall)(откроется в новом окне), эти финансовые обязательства, не отражённые напрямую в официальных балансах, связаны в первую очередь с долгосрочными договорами аренды центров обработки данных и соглашениями на поставку высокопроизводительных чипов.
Подобные обязательства не требуется отражать в балансах, если речь идёт о незавершённых проектах, например, договорах аренды ещё строящихся дата-центров, или о будущих поставках, таких как уже заказанные, но ещё не поставленные GPU и серверы.
В частности, Nikkei Asia оценивает внебалансовые долги Meta в 420 миллиардов долларов США, что почти в три раза превышает показатели, отражённые в её балансах. Meta, в частности, использует совместные предприятия для финансирования таких проектов, как дата-центр стоимостью 50 миллиардов долларов в штате Луизиана, но при этом не включает их в свои балансы.
Внезапное отражение на балансе
У Oracle скрытые долги за четыре года выросли в 30 раз и достигли 273,3 миллиарда долларов США. Значительная часть этой суммы приходится на проект дата-центра Stargate, который реализуется совместно с OpenAI.
Банк международных расчётов (БМР) называет такую форму бухгалтерского учёта «теневым заимствованием», которое затрудняет потенциальным инвесторам оценку реальных финансовых рисков. Как только запланированные дата-центры начнут работу, наступит внезапное отражение обязательств на балансе, в результате чего связанные с ними долги станут реальными.
Затронутые компании ссылаются на свои будущие доходы, за счёт которых планируется покрыть эти долги. Так, предполагается, что Microsoft, Alphabet и Amazon имеют портфели заказов на облачные услуги на сумму 1,45 триллиона долларов США. Однако если спрос, например, на продукты в сфере ИИ, окажется ниже ожиданий, корпорациям грозят крупные обесценения активов и убытки.
Эта тема также активно обсуждается в сообществе Golem. Хотите высказаться и принять участие в конструктивном обмене мнениями? Тогда перейдите по этой ссылке-приглашению и станьте частью сообщества Golem — мы ждём вас!